国有大行Q2业绩有望再超预期 红利价值凸显_头条

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数据显示，6月末四大行贷款同比增速达7.3%，显著高于全国水平，上半年新增贷款市占率达到53%，近三年持续提升，总资产同比增速高达8.9%，存款同比增速8.2%，债券投资余额同比增长21.7%。这些基础数据勾勒出国有大行在经济转型中的扩张态势。

一份研报观点认为，尽管当前社会实际融资需求持续低迷，国有大行仍有望实现业绩稳定增长。研报指出，国有行扩表速度优于同业，贷款结构以对公为主，聚焦基建和五篇大文章领域，零售端消费贷逆势抢占份额，减缓按揭收缩压力。资产端扩张快于贷款，债券投资占比升至28.9%，直接融资推动资产负债表优化。

研报认为，二季度息差企稳趋势将进一步强化，这是今年银行业绩增长的核心动力。信贷量价再平衡下，新发贷款收益率降幅收窄，存款重定价后成本仍有下行空间，上半年净息差有望小幅回升，利息净收入同比增长可加速至8.0%左右。下半年非息收入弹性也值得期待，若长鑫科技上市，公允价值变动将带来额外收益。

资产质量方面，研报指出不良生成率保持低位稳定，零售波动可控，对公贷款质量全面平稳。营收回暖让银行有能力加大拨备计提，进一步夯实风险抵御能力。预计2026Q2净利润增速平稳，部分银行可能小幅加速。

随着工行、农行财政注资年内落地，ΔEVE指标压力将进一步缓解。研报认为，国有行盈利稳定、营收上行、资产质量优于预期，红利配置价值长期值得重视。

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