维峰电子：11月21日接受机构调研，包括知名机构聚鸣投资，高毅资产的多家机构参与

2022年11月28日维峰电子（301328）发布公告称公司于2022年11月21日接受机构调研，招商证券刘**、山西证券叶**、聚鸣投资史*、中泰证券陈** 王**、中信资本陈**、鹏扬基金曹*、西部证券陈* 刘**、诺安基金黄**、信达澳亚基金何*、国投瑞银基金李*、平安基金李* 季** 陈*、中邮证券赵**、前海人寿梁* 吴**、招商资管吴* 何**、混沌天成方**、恒泰自营马**、恒大人寿张**、德邦证券陈**、银华基金和*、盘京资产王*、华泰柏瑞刘** 李* 董* 赵*、中融基金陈** 杨** 杜*、长江证券蔡**、上海冰河资产刘**、兴全基金沈** 曹* 赵* 虞* 陈*、中信自营万**、高毅资产朱**、中庚基金张**、平安资管马** 孙* 王* 刘* 陶*、长城财富杨** 姜* 胡**参与。

(资料图片仅供参考)

具体内容如下：

问：对于下游客户的战略是以大客户为主，不特别区分它是哪个行业是吗？

答：公司专注的工业控制细分领域，下游客户众多且规模各异。公司采取积极开拓各类规模客户的同时，积极拥抱大客户的销售策略，不断拓展客户资源库是公司持续提升业绩体量及产品丰富案例库的必然之选。

首先，公司目前营收规模在连接器行业不算大，各类客户的顺利拓展是公司营收规模持续提升重要抓手之一；

其次，数量庞多的下游客户对应的不同产品系列的定制化采购需求，更加促进公司不断提升公司产品开发和服务能力，这与公司一贯秉承的以产品创新与开发为驱动、重视公司产品质量的产品经营策略相互促进，动态良性循环；

再次，坚持广泛覆盖各类型客户的同时，积极服务大客户的重点倾斜的经营策略，也能充分获取大客户的导入带来与大客户联合开发相关产品的概率，有利于增强客户的粘性以及后续产品品类的拓展。

问：北美市场格局如何？国内的同行进入的市场门槛是否普遍较难？

答：对公司来说，北美的市场跟泛欧洲、日韩等国家地区不存在本质的差异。目前，虽然公司外销基本聚集在泛欧洲地区，其他下游工控客户的集聚地域销售拓展进展都不算快，主要原因在于公司聚焦的下游客户，主要是工业的头部企业，他们的供应链体系相对封闭，供应商的替代和导入需要渐进的过程，通过持续深耕和销售策略聚焦，公司陆续在日韩、北美市场所有收获，顺利导入了部分该国家地区的重要下游客户。

问：公司的连接器产品系列众多，各产品系列单位制程成本是否存在较大的差异？

答：公司聚焦工业控制细分，同时依托工业控制产品的技术工艺的积累，成功拓展新能源（风光储）及新能源汽车新的应用细分，产品丰富是公司一大经营特色，同时也是公司的核心竞争力之一。众多的产成品系列，其单位制程成本也存在一定的差异，但因公司产品定位中高端，集中表现为产品具有鲜明的“高精密、小型化、高集成”的特征，因而产品整体重量相较高压、大电流类较小，对原材料需求用量较少，生产所需人工成本及生产制程的高程度自动化水平对应的机器折旧费用较高。

问：公司是否考虑涉足汽车领域的高压大电流的连接器？

答：公司的产品开发工作是围绕公司的战略、经营思路及营销策略开展，持续聚焦中低压信号传输的高精密度、高集成度的产品细分是公司一贯的产品战略。

问：结合公司2022年 1-9月的研发投入水平，公司多年来持续维持超营业收入10%的研发投入，是公司的经营战略的重要内容吗？

答：公司各年均维持较高的研发投入，很大程度上诠释了公司研发驱动、产品为先的经营策略。2022年宏观经济形势复杂，但个别年份的宏观形势不会扰乱公司研发投入的正常节奏。工业控制作为公司持续深耕和布局的基石，其产品不断丰富。对应的不断产品研发、开发投入是公司一贯的战略；新能源汽车行业景气度高，且随着汽车智能化及DS日趋普及，对应的连接器产品方案日趋复杂及高集成，也需要高强度的产品开发、设计；新能源（风光储）行业技术发展的不断迭代及工业、商业储能技术的日臻成熟，对应的连接器技术也必须保持一定水平的研发投入和关注。

综上，持续高强度的研发投入是公司重要的产品战略，必将得到一贯性执行。

问：未来比如说迭代相对缓慢一点，当体量越来越大，毛利率可能也会慢慢往下降，像这种情况，你们会怎么去应对这个事？

答：公司的产品毛利率主要受行业特点、专注细分领域竞争格局、公司持续追求高品质产品定位等诸多内外部因素决定的，随着客户对产品要求越来越高及公司高强度的持续研发投入带来较好的竞争护城河，公司有较强的实力和品牌优势，维持合理毛利率水平。

问：我们产品的价格和国内厂商有竞争优势吗？

答：公司坚持以国产化替代的竞争策略同国际一线大厂积极竞争，国内目前尚未发现同等级别的潜在竞争对手，公司跟其他连接器同行的产品基本不重叠，跟国际一线大厂进行竞争，价格还是有优势的。

问：您怎么看瑞可达和电连技术？

答：每个公司都有自己专注和侧重的细分领域，瑞可达和电连技术他们在各自的应用细分都获得比较好的比较优势和经营成果，公司与他们专注的细分领域不同，因而存在一定的差异。

维峰电子（301328）主营业务：专业从事工业控制连接器、汽车连接器及新能源连接器的研发、设计、生产和销售

维峰电子2022三季报显示，公司主营收入3.57亿元，同比上升17.34%；归母净利润8188.49万元，同比上升5.93%；扣非净利润7991.63万元，同比上升8.95%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.35亿元，同比上升16.6%；单季度归母净利润3206.16万元，同比上升2.62%；单季度扣非净利润3040.08万元，同比上升4.64%；负债率7.38%，投资收益74.28万元，财务费用-367.5万元，毛利率42.79%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2517.45万，融资余额减少；融券净流入931.66万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，维峰电子（301328）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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