全球焦点！华鑫证券：给予广州酒家买入评级

【资料图】

华鑫证券有限责任公司孙山山近期对广州酒家进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：业绩符合预期，双主业继续赋能》，本报告对广州酒家给出买入评级，当前股价为28.13元。

广州酒家(603043)
事件
2023年03月03日，广州酒家发布2022年业绩快报。
投资要点
业绩符合预期，利润短期承压
根据业绩快报，2022年营收41.14亿元（同增6%），归母净利润5.08亿元（同减9%），扣非净利润4.52亿元（同减14%）。其中2022Q4营收7.73亿元（同减11%），归母净利润0.38亿元（同减67%），扣非净利润-0.06亿元（同减107%），系疫情影响下消费场景缺失及经营受限所致。公司全年收入实现稳健增长，系在复杂外部环境下积极调整经营策略、月饼业务保持稳定及冷链食品业务快速发展所致。
食品+餐饮双轮驱动，门店异地开拓加速
当前公司聚焦“食品+餐饮”双主业发展，坚持“餐饮强品牌，食品创规模”的发展战略。食品业务：渠道上统筹营销渠道布局，加强线上线下融合发展；产能上已形成“一核三翼”的食品制造产能布局，重点覆盖华东、粤东市场；当前湘潭二期项目顺利推进，梅州一期和湘潭一期产能逐步释放，保障产能充足；产品结构上有望提升速冻食品占比，通过预制菜打造新业绩增长点；月饼凭借品牌优势有望保持平稳增长。餐饮业务：门店跨区域开拓取得成效，省内旗下品牌“星樾城”首开佛山店，深耕深圳市场；省外广州酒家长沙首店落地，上海成立餐管公司推进2家上海门店建设工作；陶陶居围绕一线及强二线城市开拓，门店优先落地成都。随着跨区域门店顺利推进，有望通过餐饮强品牌带动食品业务异地开拓。
盈利预测
我们看好公司持续推动食品+餐饮双轮驱动及加快预制菜布局。根据业绩快报，我们略调整2022-2024年EPS为0.89/1.23/1.55元（前值为1.07/1.30/1.54元），当前股价对应PE分别为32/23/18倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、原材料上涨风险、竞争进一步加剧、月饼及速冻等食品放缓等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券刘济玮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.21%，其预测2022年度归属净利润为盈利6.02亿，根据现价换算的预测PE为26.54。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为42.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，广州酒家（603043）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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