华福证券：给予吉比特买入评级，目标价位573.06元

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华福证券有限责任公司陈泽敏近期对吉比特进行研究并发布了研究报告《业绩稳健增长，关注新游上线和海外业务推进》，本报告对吉比特给出买入评级，认为其目标价位为573.06元，当前股价为556.0元，预期上涨幅度为3.07%。

吉比特(603444)
投资要点：
2022年业绩：吉比特2022年全年实现营收51.68亿元，同比增长11.88%；归母净利润为14.61亿元，同比减少0.52%；扣非归母净利润为14.68亿元，同比增长19.79%。单季度来看，22Q4实现营业收入13.38亿元，同比增长17.97%；归母净利润为4.49亿元，同比增长70.78%；归母扣非净利润为4.66亿元，同比增长108.62%。
核心游戏表现稳健，海外业务获得有效开拓。公司2016年上线的《问道手游》在22全年营收仍有小幅增长，考虑到22年游戏行业规模整体下滑10%，我们认为《问道》IP的长线运营能力和长用户生命周期得到强化验证。公司第二大核心产品《一念逍遥》大陆版同样保持稳健增长，并进一步开拓海外市场，《一念逍遥》韩国版和东南亚版22年9月上线，带动全年海外收入增长至2.59亿元，同比增长87.23%。但由于新游投入和宣传费用先行，22年未产生利润，我们认为在23年稳定运行后有望贡献利润增量，增厚整体利润率。
自研+代理并进，23年产品储备丰富。截至22年底，公司产品共有15款多元游戏产品储备。23年确定上线的自研游戏有《M66(代号》（境外发行，国产版号已于21年申请）、《Outpost:InfinitySiege》（港澳台及海外发行）以及《超喵星计划》（青瓷发行）；代理游戏有《新庄园时代》（全球发行）、《这个地下城有点怪》（国内发行）和《皮卡堂之梦想起源》（国内发行）。公司将在23年迎来新的产品周期，营收有望获得强动力增长。
盈利预测与投资建议：考虑到AI技术对游戏行业的降本增效促进作用，23-24年公司游戏有望迎来新周期，我们预计公司23-25年归母净利润为16.47/19.21/22.01亿元（前次23-24年为16.31/18.20亿元），给予吉比特23年25倍PE，目标价至573.06元，对应目标市值为412.6亿元，维持“买入”评级。
风险提示：新游戏上线流水表现不及预期；买量效率不及预期；版号获得不及预期；监管政策收严的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券姚蕾研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.76%，其预测2023年度归属净利润为盈利13.23亿，根据现价换算的预测PE为28.46。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级16家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为533.7。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，吉比特（603444）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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