世界观察：信达证券：给予宁德时代买入评级

(资料图片仅供参考)

信达证券股份有限公司张鹏,武浩近期对宁德时代进行研究并发布了研究报告《业绩超预期，创新驱动发展》，本报告对宁德时代给出买入评级，当前股价为404.99元。

宁德时代(300750)
公司发布2023 年一季报，实现营业收入 890.38 亿元，与上年同期相比增长 82.91%，环比下降约 25%；归母净利润 98.22 亿元，与上年同期相比增长 557.97%，环比下降约 25%；扣非净利润 78.00 亿元，与上年同期相比增长 698.35%，环比下降约 36%。
业绩超预期，龙头地位稳固。 现金流方面，截止 23Q1 的经营活动产生的现金流净额是 209.66 亿，产业链地位稳固。我们认为 Q2 开始新能源车需求有望逐步回暖，公司有望保持业绩的逐步增长。
创新保持市场前列，持续开拓前沿技术。 1）凝聚态电池：公司 4 月 19日宣布，正式发布凝聚态电池，单体能量密度最高可达 500Wh/ kg，兼具高比能和高安全的特性，并在 23 年内具备量产能力。 2）大圆柱电池：公司已成功研发出了 4680、 4695 等电池，其循环寿命是国内友商的 3 倍，安全性接近麒麟电池。 3）钠离子电池：宁德时代将于 2023 年实现产业化，第一代钠离子电池可应用于包括二轮车在内的各种交通电动化场景，也可适配储能领域全场景应用需求。
盈利预测与投资评级： 我们预测公司 2023、 2024、 2025 年归母净利润分别为 499、 654、 822 亿元， 23-25 年分别同比增长 62%、 31%、 26%，维持“买入”评级。
风险因素： 新能源车需求不及预期风险；锂电池技术迭代变化风险；原材料价格波动超预期风险；环保及安全生产风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中银证券李可伦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为73.53%，其预测2023年度归属净利润为盈利459.73亿，根据现价换算的预测PE为21.52。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有41家机构给出评级，买入评级36家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为618.96。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，宁德时代（300750）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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