群益证券：给予中兴通讯增持评级，目标价位55.0元

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群益证券(香港)有限公司何利超近期对中兴通讯进行研究并发布了研究报告《400G骨干网建设周期启动，同时第二曲线算力侧持续推进》，本报告对中兴通讯给出增持评级，认为其目标价位为55.00元，当前股价为45.86元，预期上涨幅度为19.93%。

中兴通讯(000063)
结论与建议：
在2023中国光网络研讨会上，中国移动表示当前已经确定400G技术的可用性，幷将在今年年底启动400G产品集采，推动400G进入商用阶段，同时发布“九州”算力光网产业发展倡议。中兴通讯业界首发Real400G光传输方案，有望继续维持与中国移动等运营商的合作，共同推进400G商用进展，充分受益于400G骨干网建设周期。
中国移动推动400G骨干网建设，中兴通讯技术储备领先：在2023中国光网络研讨会上，中国移动表示将推动400G进入商用阶段，同时发布“九州”算力光网产业发展倡议，2023年-2024年，推动算力枢纽节点按需部署400GOTN；2024年-2025年，推动所有算力枢纽节点全面部署400GOTN，同时按需引入其他大带宽技术；2025年以后，将推动按需部署800GOTN。中兴通讯在400G领域技术储备领先，于2023年发布Real400G传输方案，在400G超长距技术上，领先业界半年以上。幷于2023年初助力中国移动完成全球首个400GQPSK现网试点，实现总长度达2,808km的超高速传输。随着未来400G骨干网建设周期正式启动，我们认为相关需求将带动公司业绩快速增长。
第二曲线算力侧持续推进，有望支撑未来业绩增长：2023Q1,公司以服务器及存储、终端、5G行业应用、汽车电子、数字能源等为代表的第二曲线业务保持快速增长，营业收入同比增长超过40%。公司在2022年国内多个运营商服务器集采中份额第一；服务器出货量占国内前五。其他如金融数据库、产业数字化、5G行业应用、汽车电子、数字能源、智慧家庭等领域也有突出表现。预计未来第二曲线将继续保持高速增长，同时显著带动公司未来业绩表现。
高度重视AI产业，年底前将推出GPU服务器幷开发新一代AI芯片：公司高度重视AI产业兴起带来的行业机遇，2022年12月，公司联合英特尔共同发布《英特尔联手中兴优化深度学习模型推理，实现降本增效》白皮书，将解决购买专GPU硬件大幅增加模型部署成本、应用范围有限、灵活度较低的问题；三月宣布和百度合作，服务器将支持百度“文心一言”，提供其所需的强劲算力需求。四月，公司在2022年业绩说明会表示公司将在今年年底前推出支持ChatGPT的GPU服务器，幷将开发新一代AI芯片以降低大模型推理成本。
盈利预测：我们预计公司2023/2024年分别实现净利润97.48/116.95亿元，yoy+20.64%/19.96%，折合EPS为2.06/2.47，目前A股股价对应的PE为22倍和18倍，H股股价对应PE为15倍和13倍，给予“买进”评级。
风险提示：1、5G建设进度不及预期；2、中美冲突重新加剧；3、第二曲线业务开展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券黄亚元研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.25%，其预测2023年度归属净利润为盈利101.62亿，根据现价换算的预测PE为21.07。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级24家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为48.35。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中兴通讯（000063）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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