摩根大通策略师称对AI颠覆性的担忧过度 软件股有望反弹

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摩根大通策略师表示，软件股有望从历史性的下跌中反弹，因为市场体现的人工智能短期内颠覆性影响不切实际。

由Dubravko Lakos-Bujas领衔的团队称，随着“极端的价格走势”使得资金至少在短期内有可能轮动回到该板块，投资者应增加对高质量、对人工智能颠覆性更具抵抗能力的软件股的配置。

该团队在一份报告中写道：“鉴于持仓出清、对人工智能颠覆软件行业的前景过度悲观以及基本面稳健，我们认为风险平衡正越来越偏向反弹。”

由于担心新的人工智能工具可能对传统的软件即服务（SaaS）业务造成影响，软件股近期遭受重创。此次抛售几乎无差别，不论软件公司是否已经与人工智能公司建立了合作关系，或者拥有专有数据栈。

摩根大通策略师团队指出，微软和CrowdStrike Holdings Inc．等公司属于对人工智能颠覆更具韧性的标的，可受益于该技术提升工作流程效率。他们表示，企业软件较高的切换成本以及多年期合同，为短期内的颠覆提供了缓冲。

摩根大通团队指出，从更长周期看，传统软件公司是否会被人工智能取代仍不明朗，但表示当前对这种颠覆的悲观情绪“在此时属于过度反应”。他们补充称，软件公司截至目前的第四季度财报整体偏正面，分析师预计2026年盈利增速为16.8%。

这一看涨观点与摩根士丹利策略师的看法相呼应。由Michael Wilson领衔的团队本周表示，美国科技股仍有进一步上涨空间，而软件股的下跌带来了“有吸引力的入场点”。

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