焦点讯息：三季度债券市场平稳收官 跨季资金宽松无虞

新华财经上海9月30日电（张天源） 三季度最后一个交易日，受央行提前呵护资金面等因素影响，债券市场整体走暖，现券期货均表现出色。展望四季度，部分业内人士认为，今年市场多空主线交织较往年更加复杂，投资者仍需保持谨慎。

数据显示，到收盘，国债期货全线收涨，30年期国债主连涨0.10%报113.90，10年期国债主连涨0.17%，5年期国债主连涨0.11%，2年期国债主连涨0.04%。银行间主要利率债收益率多数下行，10年期国债主力活跃券“25附息国债11”下行1.75个基点报1.79%，5年期国债“25附息国债14”下行2.5个基点报1.60%。

【资料图】

图表来源：新华财经

国金证券基金投顾团队表示，节前资金避险需求上升，债券迎来修复行情。近几个交易日市场情绪出现积极转向。前期的利率上行已消化了部分短期利空，叠加政策面的支持，后续市场利率的上行空间仍将受到显著约束。

从流动性角度看，跨季资金面整体平稳宽松给债市带来有力支撑。9月30日，Shibor短端品种表现分化，隔夜品种上行6.4BP报1.379%；7天期下行11.8BP报1.405%，创2023年1月以来新低；14天期上行17.5BP报1.702%；1个月期下行0.1BP报1.57%。

国元证券客户资产管理总部固收交易总监李崑琨表示，今年假期前跨节资金面比较平稳，凸显出央行的超预期管理，尤其是央行开展了公开市场14天期逆回购操作，市场对跨季资金的信心较强。

从交易行为来看，新华财经-国利买卖力量对比指数显示，30日利率债的主要买盘来自险资，基金和券商，而银行为卖出主力。

图表来源：新华财经

对于国庆中秋长假后的债市表现，多位业内人士认为，虽然历史数据显示，“十一”节后利率走势多数为上行，但今年多空主线交织更加复杂，投资者仍需保持谨慎。

展望四季度，西南证券固收分析师杨杰峰表示，随着债券市场对权益市场走强的适应性提升和前期过度交易长久期债券的风气退潮，更为理性的定价逻辑或将重新主导市场，稳固的配置需求将成为利率下行的“压舱石”。在机构的客观需求和央行的正确引导下，债券市场在四季度可能迎来下行空间的打开，考虑到交易盘可能将对超长债的交易行为趋于谨慎，将继续维持利率将处于“温和”下行态势的观点。

中邮证券固收分析师梁伟超认为，四季度债市可能在修复和调整中交替转换，因配置价值而修复，因赎回压力而调整，若货币宽松契机出现，情绪的修复将加速，其后的解套和卖出或也会加速。

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